导语：比特币在冲击9万美元关键阻力位时再次遇阻，市场陷入观望。据市场分析，比特币的“显性需求”指标已转为负值，创下自10月以来的新低，同时美国投资者通过Coinbase呈现抛售压力。分析师指出，零售与机构需求的回归，将是决定比特币能否在2026年初开启新一轮上涨、迈向六位数价格的关键。
核心观点与数据：Capriole Investments的数据显示，比特币的显性需求指标在周一已降至-3,491 BTC，这是自10月21日以来的最低水平。该指标自11月6日以来首次转负，表明市场需求正在萎缩。与此同时，衡量美国零售投资者需求的Coinbase溢价指数也急剧下降，从12月11日的0.031跌至目前的-0.08。值得注意的是，现货比特币ETF上周录得7.82亿美元的资金净流出，反映出机构投资者的避险情绪。
市场背景分析：当前，比特币价格较年度开盘价93,300美元下跌了6.6%，面临自减半以来首次年度收跌的风险。技术面上，90,000美元已成为多空争夺的焦点，自12月15日以来，价格已四次在该水平遇阻回落。分析师认为，这一位置曾是12月初的强劲支撑，如今转化为强劲阻力。投资者应关注，若能成功突破并站稳90,000-92,000美元区域，则可能重新获得上涨动能。有技术分析师指出，在8小时图上，9万美元恰好与一个下降扩散楔形的上趋势线重合，若实现突破，理论目标位可看至122,000美元。
结尾预测：综合来看，比特币市场正面临需求侧的压力测试。美国投资者卖压的缓解以及现货ETF资金重回净流入，将是触发2026年新一轮可持续上涨的必要条件。尽管短期陷入盘整，但部分分析师从月线图中观察到了潜在的多头背离信号，预示着上行突破的可能性。未来几周，市场需要密切关注上述需求指标的转向以及9万美元关键阻力的攻克情况，这或将成为决定比特币明年年初走势的胜负手。
