在货币贬值预期推动的资产配置浪潮中，黄金与白银正成为市场瞩目的焦点，而一度被誉为“数字黄金”的比特币却暂时落后。摩根大通分析师曾在去年10月预测，货币贬值交易将同时提振贵金属与比特币，但截至目前，仅有贵金属行情应验了这一判断。
关键数据揭示分化格局：比特币价格自10月历史高点已回落约30%，而黄金价格则稳居每盎司4350美元的历史高位附近，白银更在周三突破66美元/盎司，创下历史新高，自10月以来累计涨幅高达40%。周三比特币冲击90000美元关口失败，收于89277.66美元，这再次提醒投资者——至少在现阶段，传统贵金属才是货币贬值交易中的真正赢家。
摩根大通此前曾基于波动率调整模型预测，比特币将跟随黄金走势，目标价位上看16.5万美元。然而现实情况是，比特币现徘徊于88000美元水平，与黄金的强势表现形成鲜明对比。ByteTree创始人查理·莫里斯指出：“比特币投资者无法忽视持续火热的贵金属牛市。”
分析显示，比特币疲软主要源于两大因素：其一，其与风险资产的关联性增强，近期数据中心、人工智能基础设施等高风险板块的深度回调拖累了比特币表现；其二，BTC/黄金价格比率自2024年末见顶后已暴跌超50%，8月形成的次高点预示动能衰竭，周三该比率更跌至近两年最低点。
结构性抛压同样不容忽视。K33研究主管维特尔·伦德的研究指出，长期持有者的持续减持加剧了比特币的下行压力。不过历史数据透露出潜在转机：在黄金见顶后，比特币往往会出现补涨行情。市场观察家预计，这一追赶周期可能在2026年展开，届时数字货币或将重新展现其避险属性价值。
