根据华尔街银行业巨头摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）最新发布的研究报告，全球稳定币供应量预计将在2028年达到5000亿至6000亿美元规模。尽管这一数字显著低于市场最乐观的2万亿至4万亿美元预测，但仍标志着该赛道将迎来稳健的结构性增长。

报告指出，当前稳定币市场的需求核心仍围绕加密货币生态展开，而非支付场景。截至2025年底，稳定币总供应量已较年初增长约1000亿美元，达到约3080亿美元，其中Tether发行的USDT与Circle旗下的USDC继续占据主导地位。

摩根大通分析师团队在报告中强调：“绝大多数稳定币需求来源于其在加密生态系统内作为现金或抵押品的用途，包括衍生品交易、DeFi借贷等场景。”数据显示，衍生品交易平台在永续合约活动激增的推动下，新增了约200亿美元的稳定币持仓。

稳定币作为锚定法币或黄金等资产的加密货币，目前主要以美元为支撑，构成了加密经济体系的重要基础设施，承担着跨境资金流动通道与支付结算工具的关键职能。

尽管支付应用在当前阶段贡献有限，但报告认为，随着更多服务提供商测试基于稳定币的跨境转账通道，这一领域的潜力将逐步释放。值得注意的是，支付场景的拓展未必直接推动稳定币供应量大幅增加——随着生态整合程度加深，代币流通速度（velocity）的提升可能成为更关键的增长杠杆。

面对稳定币的崛起，传统银行与支付网络正通过推进存款代币化等创新方案，积极巩固其在机构资金流领域的地位。分析师团队总结称：“稳定币增长叙事仍由加密交易需求主导，而支付应用的深化或将更多体现在流通效率的质变而非供应量的简单扩张。”