导语：在加密货币预测市场领域，零费率交易曾被视为吸引用户的关键利器。然而，这一惯例正在被悄然打破。近日，知名预测市场平台Polymarket在其文档中更新条款，宣布对15分钟加密货币涨跌市场引入“纯吃单方费用”，并将收取的费用以稳定币USDC形式每日重新分配给做市商，作为流动性激励。这一未作高调宣布的调整，已在社区内引发关于市场结构优化与高频交易监管的热烈讨论。
核心调整与数据透视：根据平台更新后的“交易费用”与“做市商返利计划”文档，新费用机制仅针对15分钟周期的加密货币预测市场，平台绝大多数其他市场（如长期事件、政治预测等）仍维持零费用。值得注意的是，费用并非固定，而是根据市场概率动态变化：当合约价格接近50%时费率最高，随着概率趋向0%或100%，费率会急剧下降并趋近于零。文档示例显示，一笔价值50美元的100份合约吃单交易，在费率曲线峰值时可能产生约1.56美元的费用，约占交易价值的3%以上。
市场背景与动因分析：分析师指出，Polymarket此次低调调整，深层目的在于优化市场微观结构，而非简单的营收考量。社区观点普遍认为，此举旨在构建更可持续的流动性激励循环。费用从吃单方收取并全额返还给做市商，实质上是将部分交易成本转化为对流动性提供者的补贴。这有望鼓励做市商报出更窄的买卖价差，提供更稳定、深度的流动性。同时，多位市场参与者强调，新机制能有效增加对“刷量交易”的防护，并直接针对那些利用零成本流动性进行套利的高频交易机器人，减少其对免费流动性的剥削。
影响评估与未来预测：对于广大普通用户而言，此次调整的实际影响可能有限。首先，费用仅限于特定超短线加密货币市场。其次，费用结构本身对小型交易或方向性明确的交易（即概率接近极值）相对友好。然而，这一变化标志着预测市场平台在平衡用户增长、流动性质量与长期可持续性方面迈出了关键一步。投资者应关注，这种“取之于交易，用之于流动性”的模式是否会成为行业新趋势，以及其他平台是否会效仿，从而重构整个预测市场的成本与激励体系。长远来看，一个拥有更健康流动性生态的市场，将更能抵御操纵，并为更广泛、更复杂的预测产品奠定基础。
