近日，知名预测市场平台Polymarket在其官方文档中悄然更新了收费条款，宣布对15分钟短期加密市场交易征收“吃单费”。这一举措打破了该平台长期以来的零费率交易模式，标志着其市场结构正经历一场旨在优化流动性的关键调整。据市场分析，此举并非简单的费用上涨，而是将费用重新分配给做市商作为流动性激励，意在构建更健康、可持续的交易生态。
核心观点：费用重定向，构建可持续流动性
根据Polymarket更新的“交易费用”和“做市商返利计划”文档，新规仅针对15分钟加密涨跌市场（如“BTC在15分钟内是否上涨？”）的“吃单者”（Taker）收取费用，而“挂单者”（Maker）不受影响。值得注意的是，所收取的费用将每日以USDC稳定币形式重新分配给流动性提供者，而非由平台留存。平台绝大多数其他市场，如长期事件、政治预测等，仍保持零费用。
费用标准根据市场概率动态变化。当价格接近50%时费率最高，随着概率趋近0%或100%，费率会降至接近零。文档示例显示，一笔价值50美元的100份合约交易，在费率曲线峰值时可能产生约1.56美元的费用，约占交易价值的3%。对于小额或方向性明确的交易，影响则被大幅削弱。
市场背景：从零费率到精细调控，狙击高频机器人
此次更新并未伴随正式公告，但其在社交媒体上引发了广泛讨论。社区普遍认为，这是针对市场结构的精准调整，而非面向普通用户的全面收费。分析师指出，此举主要目的之一是增加对“刷量交易”的防护，并直接针对高频交易机器人。
有资深交易员解读称，通过费用资助的返利机制，将激励做市商提供更小的买卖价差和更稳定的流动性，从而提升市场质量。另一位用户评论道，这为流动性提供者创造了可持续的现金流，同时减少了此前利用免费流动性套利的机器人激励。对于绝大多数Polymarket用户而言，由于新规适用范围狭窄，实际影响有限。
结尾预测：结构优化成趋势，或引发行业效仿
Polymarket此次低调调整，反映了去中心化预测市场在追求增长与维持市场健康之间的平衡探索。将费用重新定向至流动性建设，可能成为预测市场乃至更广泛DeFi领域优化市场结构的一种新范式。投资者应关注，这种“羊毛出在羊身上，但用于养羊”的模式，是否能有效提升市场深度和抗操纵性。随着预测市场与房地产等现实资产结合的案例出现（如Polymarket与Parcl的合作），平台基础设施的稳健性将愈发重要。未来，更多平台或将从粗放的零费率竞争，转向类似精细化的、以激励优质流动性为核心的费用结构设计。
