导语：随着2025年加密货币市场在监管、ETF和机构采用上取得关键进展，行业目光已投向未来。Coinbase投资研究主管David Duong在其年终展望中指出，推动加密市场发展的核心力量将在2026年产生“复合效应”，加速其融入全球金融核心的进程。这一转变将如何重塑投资格局？

在近日发布于X平台的一份年终总结中，Coinbase投资研究主管David Duong明确表示，2025年见证了现货ETF为加密资产提供了受监管的准入渠道，数字资产国库成为新的企业资产负债表工具，而代币化和稳定币则更深地嵌入了核心金融工作流程。分析师指出，这些趋势并非孤立存在，而是相互关联、彼此增强的系统性力量。

市场背景分析：从“边缘创新”到“金融基建”的蜕变

据市场分析，清晰的全球监管框架是2025年的关键发展。美国通过《GENIUS法案》转向稳定币监管和市场结构明晰化，而欧洲则巩固了其加密资产市场法规。这种政策清晰度正将加密货币从一个利基市场转变为全球市场基础设施的新兴支柱，从根本上改变了机构处理战略、风险和合规的方式。

值得注意的是，全球加密货币采用率在过去几年保持稳定。根据分析平台Demand Sage的数据，采用率从2023年第一季度的10.3%到2025年第一季度的9.9%。投资者应关注的是，推动需求的不再是单一叙事，而是宏观经济、技术和地缘政治的相互作用，并且日益锚定于加密货币日益融入主流金融这一长期战略主题。

核心观点与数据：2026年的“复合”驱动力

David Duong预测，ETF、稳定币和代币化三大驱动力将在2026年产生复合效应：

  • ETF审批时间线压缩：随着监管流程的成熟和市场的接受，加密ETF的审批效率有望提升，为更广泛的传统资本打开大门。
  • 稳定币在DvP结构中扮演更大角色：稳定币将在“付款交割”结构中发挥更关键的作用，提升跨境支付和结算的效率与可靠性。
  • 代币化抵押品获得更广泛认可：代币化的现实世界资产作为抵押品，将在传统金融交易中得到更普遍的接受，释放巨大的流动性。

他特别强调，其实际后果是真正的运营准备就绪：更好的政策护栏使得产品创新、市场成熟以及加密轨道嵌入支付和结算系统成为可能。“这正是下一阶段机构采用所赖以建立的基础。”

结尾预测：构建面向所有人的金融未来

与加密货币早期主要由早期采用者主导不同，当前的投资基础已变得远为多样化。更广泛的配置者和最终用户群体正在重塑整体需求，导致了重要的市场转变。David Duong总结道，政策清晰度、机构架构和更广泛的参与正在汇聚，使加密货币成为金融核心的一部分。

最后，分析师指出，如果行业能够提供高质量的产品、负责任的监管引导以及以用户为中心的设计，“我们就能帮助确保下一波创新浪潮无时无刻、无处不在，惠及每一个人。” 2026年，加密货币或许将不再仅仅是“替代资产”，而真正成为全球金融体系中不可或缺的一环。