尽管加密市场在2025年末遭遇逆风，但美国投资者向加密货币交易所交易基金（ETF）投入的资金依然超过317.7亿美元。贝莱德旗下的比特币和以太坊基金IBIT与ETHA，凭借压倒性的资金净流入，进一步拉开了与竞争对手的差距。这一数据揭示了机构资金在监管环境变化下的新动向。
核心数据显示，美国现货比特币ETF在2025年获得了214亿美元的净流入，占据了投资者兴趣的绝大部分。然而，这一数字相比2024年的352亿美元有所下降。值得注意的是，现货以太坊ETF的资金流入则实现了四倍增长，在2025年吸引了96亿美元。由于以太坊ETF于2024年7月推出，2025年是其首个完整的交易年度。
市场背景方面，2025年机构采用的加速，得益于今年更为友好的加密监管环境，包括美国证券交易委员会（SEC）的新领导层，这加快了对新加密产品的审批速度。现货Solana（SOL）ETF作为2025年登陆美国市场的新产品之一，自10月下旬推出以来已累计吸引了7.65亿美元。此外，莱特币、Solana和XRP的ETF也在下半年相继推出，为投资者通过受监管的投资工具接触主流山寨币提供了更多渠道。
在众多产品中，贝莱德巩固了其在加密ETF市场的主导地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）在2025年录得了惊人的247亿美元资金流入。IBIT的资金流入规模已是其最接近的竞争对手富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博社ETF分析师Eric Balchunas在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入中排名第六，仅次于宽基指数基金和一只国债ETF。他评论道：“在（市场）不佳的一年能做到250亿美元，想象一下在行情好的年份其资金潜力有多大。” 如果将IBIT排除在外，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出。灰度比特币信托ETF（GBTC）的资金流出尤为显著，约为39亿美元。
与此同时，贝莱德的iShares以太坊信托ETF（ETHA）继续主导以太坊ETF市场，尽管其在过去12个交易日未能录得资金流入。ETHA的流入资金目前接近126亿美元，而富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列第二和第三。
展望未来，行业分析师预计，根据SEC新的通用上市标准（不再要求对每份申请进行个案评估），2026年获批的加密ETP数量将激增。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师James Seyffart同意这一预测，但他表示，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。他指出：“我们将看到很多加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底之前。” Glassnode的数据显示，过去一个月，现货比特币和以太坊ETF几乎没有显示出新的需求，这表明这些加密产品在2026年可能面临缓慢的开局。投资者应关注市场分化趋势，资金将持续向头部、具有强大流动性和品牌效应的产品集中，而大量同质化的小型ETF可能面临生存挑战。
