导语：在全球宏观分析师卢克·格罗曼看来，各国政府通过通胀和货币贬值来稀释巨额债务的“贬值交易”逻辑依然成立。然而，这位资深观察家近期却对短期内的比特币前景发出了谨慎信号，甚至提出了2026年BTC可能下探40,000美元区间的可能性。这背后，是比特币相对于黄金的疲软表现、关键技术趋势的破坏，以及日益增长的“量子风险”舆论压力。
核心观点与数据：据市场分析，格罗曼并未放弃其核心的“贬值交易”论点，即政府债务高企将迫使其实施通胀政策，从而推动投资者转向黄金、比特币等稀缺资产。但他近期在RiskReversal播客中明确指出，比特币当前表现疲软，2026年存在跌向40,000美元区间的可能。分析师指出，他目前正减持比特币风险敞口，并认为黄金和部分股票在当前阶段比BTC更能清晰体现贬值主题。
市场背景分析：格罗曼的谨慎态度主要基于三个关键预警信号。首先，比特币相对于黄金的表现滞后，未能创出兑黄金的新高，被视为一个重要警示。其次，比特币价格跌破了关键移动平均线，技术趋势遭到破坏。值得注意的是，近期关于“量子计算可能威胁加密资产安全”的讨论增多，这类“量子风险”的新闻标题也对市场情绪构成了压力。
投资者应关注，格罗曼的分析框架强调过程驱动，而非简单复制交易。他建议追踪BTC与黄金的比率、使用简单的趋势过滤器以及观察现货ETF的资金流向，作为判断市场健康状况的依据。他将贬值视为一个漫长的过程，期间的回调并不意味着整个宏观主题的终结。
结尾预测：综合来看，格罗曼2025年的信息明确：宏观的贬值交易主题依然有效，但比特币的短期技术面可能表现不佳。因此，即便长期看好宏观方向，他也建议适度削减比特币的风险暴露。对于市场参与者而言，这提示了在当前复杂环境下，需要更加细致地甄别宏观主题与具体资产短期表现之间的差异，并密切关注黄金/BTC比率等关键指标的变化。
