近日，Aptos生态代币APT在交易量低于均值的背景下出现下跌，引发市场关注。据市场分析，APT价格在1.69美元至1.80美元的关键区间内震荡，而整个Layer-1赛道在2025年普遍表现疲软，与生态系统的结构性进展形成鲜明对比。随着2026年的临近，坎托·菲茨杰拉德等机构预测，一个更具结构性、更受机构主导的“加密冬天”可能正在酝酿，但其中也蕴藏着去中心化金融（DeFi）和资产代币化等新机遇。
核心观点：APT缩量盘整，市场静待方向
根据CoinDesk Research的技术分析模型，Aptos的APT代币在过去24小时内下跌1.7%，至1.70美元，表现逊于整体加密市场。值得注意的是，其交易量比30日均值低了16%，表明推动价格上涨的机构信心有限。技术层面显示，APT目前在一个明确的区间内盘整，下方支撑位在1.69美元，上方阻力位在1.80美元。分析师指出，一次在1.78美元附近伴随成交量放大的早间突破尝试以失败告终，凸显了该阻力位的重要性。
市场背景：Layer-1赛道“叫好不叫座”，结构性增长与价格脱钩
2025年的加密市场呈现出一个矛盾现象：尽管监管和机构采用方面取得里程碑式进展，大多数主要生态系统的总锁定价值（TVL）也有所增长，但多数大型Layer-1代币的年回报率却为负值或持平。这种网络使用量与代币表现之间的“结构性脱钩”成为年度关键趋势。投资者应关注，这种脱钩背后是协议收入与应用收入的分化，以及驱动机构采用的不同机制。
结尾预测：2026年或迎“机构化寒冬”，DeFi与代币化成新焦点
展望2026年，坎托·菲茨杰拉德的分析师看到了新一波加密冬天的早期迹象，但预计此次寒冬将“不那么混乱、更具机构化特征”。市场的主导叙事可能转向监管明晰化、资产代币化以及去中心化金融（DeFi）的深入发展。对于投资者而言，在关注如APT等具体代币关键技术位的同时，更需把握由机构资金和实质性应用所驱动的长期结构性趋势。市场在震荡中正孕育着新一轮的范式转变。
