2025年，曾被寄予厚望的“特朗普交易”并未如期提振加密货币市场。相反，比特币（BTC）正步履蹒跚地走向年底，面临其历史上第四次年度下跌。Animoca Brands联合创始人Yat Siu指出，行业对前总统特朗普的过度押注以及对关税、降息的错误定价，正迫使加密世界告别“彼得·潘”式的幼稚阶段，转而专注于构建具有真实效用的代币和合规发展。据其透露，Animoca计划通过与纳斯达克上市公司Currenc Group的反向合并上市，旨在为公开市场投资者提供一个“另类币（Altcoin）代理”的投资工具。
核心观点：市场误判“特朗普交易”，行业需回归实用与合规
Yat Siu为2025年的加密市场表现打出了“B-/C+”的分数。他指出，交易员们错误地将特朗普视为加密行业的“第一个孩子”，而实际上，加密资产在他的议程中可能只排在“第三、第四甚至第八位”。特朗普政府的优先事项（关税、贸易战、与美联储的斗争）严重冲击了风险资产。Siu强调，当总统发起关税战时，他“并不会考虑比特币价格会如何变化”。因此，2026年将迫使整个行业将重心转移到合规建设和寻找真实用例上。
市场背景：迷因币周期褪色，行业寻求新叙事
当前的市场环境正在发生深刻变化。迷因币（Memecoin）的流动性已被政治性投机大量消耗，市场热情难以为继。与此同时，比特币价格承压，多种主流代币如以太坊（ETH，$2,942）、Solana（SOL，$124.47）等也面临挑战。投资者正在寻找超越简单价格投机的、更具可持续性的价值捕获方式。在此背景下，构建具有实际效用的代币和能够连接传统金融与链上世界的桥梁型公司，成为了新的焦点。
Animoca的解决方案：打造公开市场的“另类币代理”
面对市场空白，Animoca Brands提出了一个清晰的解决方案。其核心理念是：MicroStrategy已成为公开市场上获取比特币敞口的杠杆化工具，但针对海量的其他代币（Altcoins），市场仍缺乏一个等效的投资载体。Animoca计划通过反向合并上市，将自己定位为一个类似软银（SoftBank）风格的另类币收益聚合器。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，其未经审计的订单额达3.14亿美元，并且核心业务（息税折旧摊销前利润，EBITDA）已连续四年实现盈利。这一模式旨在为公开市场投资者提供一个便捷、多元化投资Web3及另类币生态的渠道。
未来预测：监管明晰将催生“代币化”浪潮
展望未来，Yat Siu认为美国关键的立法，如《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》，对行业而言是催化剂而非生存威胁。他预言，一旦企业获得发行、交易和监管代币的清晰框架，一股“代币化”（Tokenize）的洪流将不可避免。Animoca的长期愿景是自身完全代币化，从而成为连接传统股权市场和链上所有权之间的桥梁。值得注意的是，投资者应关注合规进程的推进以及具备真实营收能力和庞大生态布局的Web3企业，它们可能成为下一轮周期的引领者。2026年，或许不再是某个政治人物的年份，而是加密行业真正“成年”、依靠内生价值驱动的开始。
