导语：随着2025年接近尾声，加密市场并未迎来预期的“特朗普牛市”，反而在关税战与政策博弈中步履蹒跚。Animoca Brands联合创始人Yat Siu近期指出，行业对前总统特朗普的过度押注导致市场误判，2026年将是加密资产“告别彼得·潘幻想，拥抱实用价值”的关键转折点。市场分析认为，实用型代币与合规化建设将成为下一轮周期的核心叙事。
核心观点与数据：Yat Siu对2025年加密市场的“特朗普交易”给出了B-/C+的评价。他指出，交易员错误地将加密资产视为特朗普政策的“首要关切”，而实际上其优先级远在关税、贸易战和美联储争端之后。值得注意的是，比特币（BTC）正面临历史上第四次年度下跌，而迷因币的流动性则被政治事件大量抽走。Siu强调，2026年行业必须聚焦于合规性与真实用例的构建，Animoca计划通过与纳斯达克上市公司Currenc Group的反向合并上市，正是为此布局——此举将使Animoca拥有合并后实体95%的股权，旨在为公开市场投资者提供一个“另类币（Altcoin）代理”投资工具。
市场背景分析：当前市场正处于一个关键的分水岭。一方面，MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资载体，但市场缺乏针对海量另类币的类似工具。Yat Siu提出疑问：“如果你是投资者，想要接触加密资产，你肯定需要配置比特币……但面对大量的另类币，你该如何获得敞口？”他认为，仅购买以太坊（ETH）或Solana（SOL）等基础层代币，其覆盖范围有限。因此，Animoca的战略是定位自身为一个类似软银的、上市化的另类币收益聚合器，为传统股市投资者提供接触多元化另类币及Web3生态的通道。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目，且在2024财年报告了3.14亿美元的未经审计订单额，并已连续四年实现EBITDA盈利。
结尾预测与展望：展望未来，分析师指出，Animoca的“另类币代理IPO”赌注能否成功，取决于监管基础的稳固。Yat Siu将美国的《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》视为催化因素而非生存威胁。他预计，一旦企业拥有清晰的代币发行、交易和监管框架，将引发一波“代币化”浪潮。从长远来看，Siu期望Animoca自身能够完全代币化，从而架起传统股权市场与链上所有权之间的桥梁。投资者应关注，在“特朗普效应”褪去后，那些专注于构建实际效用、拥抱合规的区块链项目，或将在2026年及以后的市场中脱颖而出，引领行业走向成熟。
