随着加密市场从狂热叙事转向结构性重塑，未来的增长引擎将聚焦何处？近期，Coinbase Institutional发布了一份针对2026年的市场展望报告，明确指出市场行为正被结构性力量而非传统的涨跌周期所主导。分析师指出，尽管金融环境趋紧，但市场活动正加速向少数几个关键领域集中，这预示着加密市场正步入一个由基础设施和机构参与定义的新阶段。
据市场分析，报告由Coinbase全球研究主管David Duong和研究助理Colin Basco撰写。他们强调，围绕散户投机、代币发行和协议特定催化剂的传统周期模型正变得不再可靠。取而代之的是，机构参与和市场基础设施在塑造价格行为方面正扮演着越来越重要的角色。
值得注意的是，永续期货合约已成为价格发现的核心支柱。报告指出，衍生品交易现已占据各大主要交易场所的大部分交易量。这使得价格形成机制转向头寸、资金费率及流动性状况，而不再仅仅依赖散户驱动的势头。报告还提及，在2025年末的清算事件后，杠杆率已大幅降低，尤其是在衍生品市场。Coinbase将此轮下跌定性为一次结构性重置而非撤退，认为投机过剩已被清除，而永续期货的参与度依然坚韧。分析师指出，更严格的保证金实践和改善的风险控制，正促使市场即使在其衍生品持续主导流动性的情况下，也能更有效地吸收冲击。
市场背景分析显示，加密市场正进入一个活动集中度比叙事势头更重要的阶段。报告将2026年视为对加密核心市场能否在更自律条件下实现规模化的考验。
除了衍生品，报告还重点关注了预测市场的演变。Coinbase认为，预测市场正从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。名义交易量的上升和流动性的加深，是这些市场正被越来越多地用于信息发现和风险转移的信号。此外，跨预测平台的分裂性正在驱动对聚合和效率提升的需求。据报告分析，这种动态正在吸引更成熟的参与者，并将用户群扩展到加密原生交易者之外，尤其是在某些司法管辖区监管逐渐明晰的背景下。
展望未来，投资者应关注这些结构性转变将如何定义2026年及以后的加密市场运作方式。随着活动向永续期货、衍生品风险管理和预测市场等核心领域集中，市场的成熟度和韧性有望得到进一步提升。这或许意味着，一个更高效、更制度化、由基本面基础设施驱动的加密新纪元正在开启。
